中信证券：关注中东经济的结构转型与中国企业的出海机遇

宏观经济：受制于石油收入、安全局势和通货膨胀等多方面影响，2022年以来中东五国经济增速有所放缓。政治运行：近年来，中东掀起“世纪大和解”浪潮，战略自主思路凸显，整体地缘政治风险有所缓释。产业发展：沙特“2030愿景”是中东经济结构转型的代表性政策，中国与沙特为代表的中东国家在新老能源、基础设施以及数字经济领域的合作值得期待，中东地区将继续作为中国企业在“一带一路”出海的重点区域。

▍关注中东经济的结构转型与中国企业的出海机遇

1）宏观经济：受制于石油收入、安全局势和通货膨胀等多方面影响，2022年以来中东五国经济增速有所放缓。从沙特、阿联酋、卡塔尔等产油国的情况来看，经济的石油依赖特征较为明显，需关注后续的产业政策进展与经济结构多元化趋势。从埃及和土耳其的情况来看，目前“超级通胀”形势仍然严峻，货币持续大幅贬值，需关注后续的通胀治理政策走向。

2）政治运行：近年来，中东掀起“世纪大和解”浪潮，战略自主思路凸显，整体地缘政治风险有所缓释。巴以冲突虽引发全球关注，但预计地缘政治风险在中东地区扩散的可能性较低，中东“和解潮”的长期逻辑未被根本性破坏。当前，如何更好解决内部愈加迫切的民生问题已成为沙特等国改革的重心，对华经贸合作有望进一步深化。

3）产业发展：沙特“2030愿景”是中东经济结构转型的代表性政策，是沙特经济与产业发展的总纲领，聚焦制造业、数字经济以及可再生能源等领域，沙特经济转型中的结构性亮点与标志性工程值得关注。聚焦“当地需求”，结合“中国方案”，中国与沙特为代表的中东国家在新老能源、基础设施以及数字经济领域的合作值得期待，中东地区将继续作为中国企业在“一带一路”出海的重点区域。

▍风险提示：

美联储降息不及预期；中东五国经济基本面脆弱性加剧；地缘政治超预期恶化；各国选举结果不确定性。

来源：券商研报精选