证券之星早间机构策略汇总：数字经济后续可期待业绩加速期迎来第3-6波上涨行情

上周五大盘早盘略作下探后震荡上行，三大指数均小幅收高，科创50指数涨1.23%，录得日线七连阳。截至收盘，沪指涨0.45%，深成指涨0.85%，创业板指涨0.84%。沪深股通上周五暂停交易。周五美股因耶稣受难日休市一天。

在今日的券商晨会上，中信建投认为，中期维持科技主线判断，短期适度再平衡；申万宏源认为，数字经济后续可期待业绩加速期迎来第3-6波上涨行情；申万宏源认为，数字经济后续可期待业绩加速期迎来第3-6波上涨行情。

中信建投：中期维持科技主线判断，短期适度再平衡

中信建投指出，基本面高频数据显示出经济慢复苏继续，部分领域超预期。央行问卷调查显示居民信心回升，建筑业PMI亮眼，商品房成交好于预期，如经济复苏持续或政策加码，预计市场结构分化不会持续极端演绎。中期维持科技主线判断，短期适度再平衡，关注结构复苏与政策潜在加码方向。行业关注：电子、游戏、信创、光模块、医药、地产链、出行链等。

中信证券：规避主题炒作回归业绩主线

中信证券表示，当前市场处于全年第二个关键的做多窗口，经济从局部复苏到全面修复只是时间问题，宏观环境不支持持续主题交易，主题炒作热度短期已到极致，机构调仓带来的增量资金效应已相当有限，预计全球流动性拐点主线和财报季业绩主线将阶段性接力AI主题。

首先，全球流动性拐点在不断确认，地缘环境改善明显，预计国内经济恢复预期将在本月中旬经济数据集中公布后继续上修，这是此轮行情的基础。其次，年初至今工业环节局部偏冷是滞后性反应，经济复苏的领域会逐渐增多，全局性修复只是时间问题，今年不是2013~2015年经济持续降速的特征，“弱经济强主题”不是常态，市场不会持续无视业绩而执着于远景主题的炒作。最后，AI相关板块纯主题炒作热度或降温，机构进一步调仓带来的增量对于AI主题的边际影响非常有限。

配置上，建议从两个维度高切低，一是从高热度的数字经济板块轮动到低热度板块，建议围绕全球流动性拐点和财报季业绩两条主线布局；二是数字经济板块内部高估值切低估值，关注传统主业估值低且有新单业务催化抬估值的硬件领域。

申万宏源：数字经济后续可期待业绩加速期迎来第3-6波上涨行情

申万宏源认为，数字经济也属于政府行为驱动+技术驱动型行业，数字经济内部多条线索分布于概念期、导入期、成长期，行业将在未来3-5年共享成长高增速、渗透率提升的盛宴。按照过往经验推演，当前数字经济或临近第二波阶段性高点区域，财报季调整之后再出发。数字经济后续可期待业绩加速期迎来第3-6波上涨行情。

东吴证券：数字化赋能生态环保发展，关注环保核心技术龙头份额+附加值双升

数字中国建设加速，2023年2月《数字中国建设整体布局规划》发布，2023年3月能源局要求加快推进能源数字化智能化发展。数字技术应用于环境监测有助于精准识别及时追踪环境问题，同时智能电网、智慧水务、物联网等提升环境治理效率。数字化应用助力核心技术龙头提升份额+附加值，建议关注金科环境，水务数字化软件促智慧化应用升级，市场加速推广。重点推荐三联虹普，合作华为AI技术植入客户纺丝。建议关注大禹节水，深耕“移动互联网+智慧水务服务”；雪迪龙、力合科技、聚光科技，自动化智能化环境监测，高端科学仪器迎国产化突破。

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中原证券：化工品价格延续回落态势，关注磷化工与氟化工板块

随着化工行业安全、环保监管进入新常态，未来环保、安全等门槛将不断提升。在双碳目标推进的大背景下，具有产业链一体化、低排放、清洁发展的龙头企业有望持续提升市场份额，实现长期的成长。建议优选各行业龙头，关注竞争优势较强的一体化企业。周期行业关注磷化工和氟化工：受供应收缩影响，磷矿石价格供需态势保持紧张态势。下游需求层面面，磷肥等农化领域需求总体稳中有升，新能源汽车和储能等领域的快速增长则有望大幅推动磷酸铁锂需求的提升，从而为磷矿需求带来新的增量；未来磷矿石价格有望保持上升态势，推动磷化工行业景气度的提升。明年三代制冷剂将开始进入配额生产的阶段，行业未来已无新增产能释放，加上海外供给的收缩，未来三代制冷剂供给有望收紧。在下游空调、冰箱需求增长的带动下，制冷剂行业供需有望好转，带动氟化工行业整体景气的提升。

平安证券：寿险筑底、产险向好，关注23Q1业绩修复

从负债端来看，居民保本储蓄需求旺盛、竞品吸引力下降，预计2023年险企“开门红”业绩高增、23Q1寿险NBV有望实现正增。从资产端来看，权益市场向好、地产政策发力，资产端将迎来改善。看好保险行业23Q1在低基数效应下的业绩改善。目前行业估值和机构持仓均处于历史底部，看好行业的长期配置价值，维持“强于大市”评级。

山西证券：主焦煤进口开始倒挂，看好后期需求提升

预计4-5月份煤炭价格博弈加剧，行业进入布局期，关注几类标的。第一，央企国企价值临重估风口，煤炭全产业链龙头中国神华和潜在增量大且被低估的中煤能源或将受益。第二，随着年度业绩预告释放，部分超预期标的动态估值较其他可比公司偏低，修复可期，如靖远煤电和恒源煤电。第三，山西焦煤具备稀缺增量，旺季料将有所表现。第四，在3-5月的市场环境下，陕西煤业、山煤国际、潞安环能、平煤股份等高弹性标的把握波段是关键。第五，海外能源价格仍具备上涨逻辑，产能分布广泛、长协占比较低以及未来仍具备增量预期的兖矿能源和未来煤炭增量空间居前且有望受益海外能源价格反弹的广汇能源需等待时机。

天风证券：AI赋能制造业道路，传统安防龙头估值逻辑切换

在AI时代下，安防行业将呈现强者恒强的发展趋势，海康大华的估值逻辑将从传统安防拓展至AI。1、与雪亮工程对比，AI将为安防行业带来更大空间，龙头受益程度亦会更高。(1)雪亮工程：受政府订单驱动，行业周期性强、空间受限于G端、行业格局尚未清晰；(2)AI时代：随着AI赋能各行各业，行业将显著受益于AItoB端，行业天花板被打开。2、两大安防巨头核心竞争：(1)渠道：国内外覆盖广泛营销网络，规模优势打造成本壁垒；(2)行业Know-How：行业理解提高数据精度，是AI技术变现的核心能力；(3)数据：数据是AI模型构建的基础。安防龙头积累丰富数据资源和价值挖掘能力，有望构建AI时代下的数据护城河。中移在算力、数据和渠道拥有显著优势，将助力大华渠道下沉，深度赋能大华在AI领域发展。建议重点关注：1)安防厂商：大华股份、海康威视、千方科技等安防产业链标的；2)上游关键硬件厂商：富瀚微、寒武纪、舜宇光学等。