美联储先鸽后鹰，隔夜美股大跌，国内护盘节奏还能稳住吗？

11月2日，国内一系列护盘利好显著改善了A股场内情绪——最高决策层表态继续推动稳经济一揽子政策全面落地、充分显效；央行护盘人民币汇率，并对一直不振的地产都表达了边际改善的信心；中证金大举增持银行股引发“郭嘉队”资金入场讨论（虽然被证实可能存在过度解读，但仍增强市场活跃度），供销社体系重启传闻坐实，且呈现与其他央企强强联合苗头。

板块方面，国家安全、华为系概念持续高热。而虚拟现实重磅规划出台、新一轮吸入用新冠疫苗接种等让短线热点进一步扩散到消费、医药、汽车等。这让沪指重返3000点、科创50涨超2%。

但2日晚公布的美10月就业人数远超预期，以及联储如期加息并先鸽后鹰让美股先涨后又大跌的外部重大变因，可能打乱国内的这种偏好改善。

11月2日，美国ADP研究院公布的权威报告显示，美国10月就业人数增加23.9万人，超出预期的18.5万人以及前值19.2万人。

美国的就业数据超预期对美股及债市等资本市场可不是什么好消息，因为这意味着美联储会继续以抑制通胀为先，有保持高频加息的底气、美元会继续走强。而实际上，隔夜，美联储如期连续第四次暴力加息75个基点。

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鲍威尔表示，最快可能在12月FOMC会议上放慢加息步伐，道指和标普转涨。但鲍威尔随后又称，暂停加息操之过急，希望美联储不会犯紧缩程度不够这种过早退出紧缩政策的错误。然后美股又从上涨转为暴跌，其中纳指跌超3%，标普跌超2%——要警惕的是，这种先鸽后鹰、预期失落的风险或冲击全球市场短期表现。

不过，也要注意到的是，虽然目前就业情况很强劲，但部分行业已开始降温，其中商品生产部门岗位连续第三个月下滑，尤其是美国几大科技巨头在业绩纷纷爆降并先后发出看衰美国经济的表态后，也纷纷传出裁员计划。连业绩最有韧性的苹果都传出已冻结招聘直至2023年9月。

总体看，虽然美联储11月如期加息75BP，但各大投行对12月美联储会否转鸽的议论声分歧却在变大的。因此，虽然短期海外市场还需时间消化这种鹰派风险，但鲍威尔会否再次更改表态，并让市场预期也因而再次跟着变化，也需观察。

此外，要注意到，热门中概股再度跑赢美股大盘，纳斯达克金龙中国指数（HXC）涨近1%，对A股而言，可能一定程度会对美股的大跌“打折扣”反馈。毕竟我们是间接受波及，且国内政策利好密集，应比美股抗跌。

而三个新的热点板块的催化消息，预计也将保证A股的结构性热度。

1.卫健委最新的关于精准防疫的表态，预计将强化疫后复苏板块。

2.电信与互联网巨头率先“混改”，打开巨无霸企业新增长想象。

3.美国要求日本等国强化对中国半导体出口限制，科技板块国产替代正超速实现。