大牛证券|广发期货变动点评:菜籽油期货两天涨近5%。

今日菜籽油期货2301合约结算价上涨3.25%，两个交易日累计上涨近5%。在其他油脂品种弱势下跌的趋势下，菜籽油价格呈现独立上涨态势。

菜籽油期货过去两天大涨，主要受两方面推动:

1:菜籽油现货价格非常坚挺，高基差对期价有拉动。

2021/2022年度，加拿大油菜籽产量下降，加拿大油菜籽CNF价格居高不下。前三季度我国油菜籽和菜籽油采购量较少，菜籽油供应紧张，菜籽油现货价格始终偏强。目前菜籽油期货现货贴水超过2000元/吨，有修复期货深贴水的需求。

2:国内菜籽油库存低支撑期价。

目前菜籽压榨厂维持低开工率，国内菜籽油现货供不应求。据Mysteel我的农产品网9月26日消息，截至2022年9月23日(第38周)，华东地区主要油厂植物油商业库存约9.2万吨，较上周下降0.1千吨，环比下降1.08%。菜籽油库存处于历史极低水平，菜籽油供应处于非常紧张的状态。

展望后市

全球油脂市场供应处于恢复和增加阶段，棕榈油(7116，-42.00，-0.59%)产量大幅增长。主要生产国马来西亚和印度尼西亚的库存已经开始累积增加。2022/2023新榨季豆油和菜籽油产量也将大幅增长，未来油脂市场供应将逐步增加。但短期来看，我国石油供应仍处于周期性紧张状态，豆油、菜籽油库存仍处于低位。近两个月油菜籽到港压力依然不大，菜籽油供应紧张局面依然难以缓解。菜籽油仍需继续修复高基差，菜籽油期货有望继续维持近强远弱格局。